随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断(du女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子àn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fē女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子ng)险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业(yè)未(wèi)来的(de)发展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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