自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个(gè)月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行业周(zhō如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗u)期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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