本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样gōng)厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōnsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样g)合(hé)的发(fā)展模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策(cè)的(de)影响，个(gè)人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入(rù)增(zēng)速(sù)还是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的(de)设计(jì)、研发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步(bù)，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户(hù)研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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