5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(n害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些éng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ong>大谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难(nán)言.......