北交所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了(le)推出(chū)北证50指数基金(jīn)、北交(jiāo)所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升，部(bù)分(fēn)公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机遇(yù)，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投(tóu)资(zī)的角度(dù)看，北交所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有(yǒu)申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公告可投资(zī)于北京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱(zhū)雀(què)基(jī)金(jīn)等多家基金公司也发布公告称(chēng)，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票是国(guó)内(nèi)依(yī)法发行上市(shì)的股票(piào)，属(shǔ)于基金(jīn)法规定的(de)“上市交易(yì)的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所规(guī)定的投资目(mù)标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关(guān)风险(xiǎn)控制(zhì)指标等前提下，公司(sī)旗下基金可参与北(běi)交所股票(piào)的(de)投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同(tóng)的(de)有关规定(dìng)，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基(jī)金相关投研人士表示(shì)，公(gōng)募新基金之所以密(mì)集(jí)公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了(le)北(běi)交(jiāo)所相关(guān)股票潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面(miàn)从持(chí)仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另(lìng)一(yī)方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推出北(běi)证50指数(shù)以来，被(bèi)动资金的加入(rù)使得整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)成交变得更(gèng)加活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来越多投资者关注到北(běi)交所，自然(rán)也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积(jī)极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多(duō)只公(gōng)募基(jī)金(jīn)产品出现在北交所公司(sī)前十(shí)大股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年(nián)一季度(dù)盈利(lì)表现继续向好；次新基金在北交所的(de)持股集中度(dù)高。“预计随着后续(xù)市场流动性的改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流(liú)动(dòng)性等制(zhì)约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投(tóu)资(zī)比例、策(cè)略上(shàng)也(yě)存(cún)在(zài)差异，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所市场的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结合北交所的战(zhàn)略定位和(hé)上市公司“小而(ér)美”的(de)特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时(shí)，也可根据主板上一些(xiē)成(chéng)长赛道的(de)公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择(zé)估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏(piān)低(dī)的公司(sī)进行(xíng)投资(zī)。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度(dù)重视北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有一只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股票(piào)，同时会增加(jiā)研究(jiū)团队拓展对(duì)北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)的研(yán)究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历(lì)史最(zuì)高(gāo)水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总市值总体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司(sī)中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比较高，而去年下半年新能(néng)源行业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北(běi)证50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的(de)特征类似于一(yī)级半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一(yī)级市场(chǎng)（股(gǔ)权投资）更加成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大(dà)多数(shù)公(gōng)司(sī)而言(yán)又相对早(zǎo)期，可(kě)投资标的规(guī)模(mó)也相对更小；但从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意味着更大的(de)成长空(kōng)间和收(shōu)益率预期，故我们认为北交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是整体还是比较看好细分行(xíng)业的(de)、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属(shǔ)行业中(zhōng)拥(yōng)有较(jiào)强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度(dù)上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科(kē)创板的(de)上(shàng)市公司(sī)，而且由(yóu)于市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有更大的(de)成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业(yè)的(de)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少投资(zī)价值不(bù)断明(míng)确，以及(jí)场内流(liú)动性不断提升，势必(bì)会吸引(yǐn)更多(duō)优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值有(yǒu)向上(shàng)修复的(de)空间(jiān)，当前配置的性价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合(hé)当前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤(yóu)其是具(jù)有(yǒu)专(zhuān)精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的(de)稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收益(yì)可能聚(jù)焦在(zài)科技(jì)和制造两大(dà)赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国家政策支持的(de)东(dōng)风和(hé)企(qǐ)业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当体量的企业成长(zhǎng)成为大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回(huí)报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生物(wù)等(děng)三个领域。”

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