“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对(duì)“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的(de)时点存(cún)在(zài)较(jiào)大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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