AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍360借条是正规的吗生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数360借条是正规的吗(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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