5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(j乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字ì)均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字：医(yī)药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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