“非(fēi)农之(zhī)夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显示(shì)，投资者预(yù)期的(de)美联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连(lián)续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以(yǐ)来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集(jí)中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑(zhù)业(yè)表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三(sān)个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示(shì)出就业(yè)市场边(biān)际降温(wēn)的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各(gè)行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计(jì)会(huì)继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升(shēng)，就业(yè)市场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回(huí)落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公(gōng)布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市(shì)场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进一(yī)步削(xuē)减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消息意(yì)味着更多的(de)不(bù)确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油(yóu)价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油部长们(men)决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融时(shí)报》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北(běi)约各国领导人明(míng)确表示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克(kè)当(dāng)地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北约(yuē)外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希(xī)望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期(qī)推动下，美元(yuán)指数回(huí)落(luò)至(zhì)一周低点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被(bèi)破(pò)，行(xíng)情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至(zhì)11880元/吨(d虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么ūn)。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南(nán)干旱(hàn)传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是(shì)供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说非(fēi)常(cháng)小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全(quán)年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全(quán)年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全(quán)面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也(yě)全(quán)面开(kāi)割，目前(qián)主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由(yóu)差变好。但是由于(yú)目(mù)前天然(rán)橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开(kāi)割(gē)，原料数量(liàng)逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来(lái)看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析(xī)师曹(cáo)璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原(yuán)料(liào)价格处于(yú)低位(wèi)，轮(lún)胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各(gè)层级(jí)经销商(shāng)仍(réng)以消耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍(réng)存，企业(yè)排产积极(jí)性(xìng)不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为(wèi)77虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全(quán)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预(yù)期不(bù)同，但是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预期(qī)过高。从(cóng)下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还(hái)是不(bù)错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是进口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(hái)是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币(bì)汇(huì)率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及(jí)美国(guó)银(yín)行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问题(tí)等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺(quē)乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气(qì)和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没(méi)有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没(méi)有天(tiān)气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主要在需求端(duān)。从下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内(nèi)，对国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市(shì)场(chǎng)基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基(jī)本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的(de)去(qù)库和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续(xù)关(guān)注天气端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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