财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàn句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思g)涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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