今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保(b柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ǎo)持在(zài)90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在一季(jì)度(dù)都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要(yào)增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受(shòu)关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成立以来的(de)最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了(le)港股中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收(s柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹hōu)益，但市场的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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