个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会(huì)保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户(hù)数(shù)量达到(dào)3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获(huò)得(dé)更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数(shù)量增(zēng)加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证券(quàn)公司(sī)在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品(pǐn)及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更(gèng)要(yào)精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募(mù)基(jī)金。据(jù)人(rén)社部(bù)个人养老金产品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品资(zī)格受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得(dé)首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人(rén)养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断(duàn)完(wán)善(shàn)产(chǎn)品(pǐn)池。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基(jī)本(běn)实(shí)现了(le)养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的(de)机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在(zài)服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的(de)产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融(róng)产品(pǐn)的(de)特(tè)征(zhēng)和策略的(de)认知(zhī)、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结合(hé)存量客户的(de)个性化画(huà)像和客(kè)户特点，为客户(hù)提供切实可行(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开(kāi)通个人养老金账户(hù)的理由，一(yī)是来自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值得信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融(róng)圈”内并(bìng)不(bù)算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)上仅可(kě)查询(xún)商(shāng)业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站(zhàn)式(shì)解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对(duì)个人养老金目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将开发(fā)大中(zhōng)型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了(le)“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为(wèi)企(qǐ)业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路上(shàng)花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆(fù)盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质(zhì)量发(fā)展，券商在(zài)业务(wù)内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内人士表示(shì)，在客户分类服(fú)务(wù)方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进(jìn)行后续(xù)服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中型(xíng)城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在客(kè)群可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过加(jiā)强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部(bù)门要(yào)求的金融机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)身边的养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司(sī)需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走进企事(shì)业单(dān)位，通过上门服(fú)务的方式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动，帮助(zhù)客户了解(jiě)个(gè)人养老金的重要(yào)性、投资(zī)策略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和(hé)人(rén)工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年(nián)限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以(yǐ)通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分析系(xì)统的(de)基础上(shàng)，可以(yǐ)针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年(nián)七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标(biāo)基(jī)金的整体收益(yì)水(shuǐ)平(píng)并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达到的(de)同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波(bō)低回撤对(duì)于(yú)离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同策略产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力选择具(jù)体(tǐ)的(de)产品。比如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动(dòng)，带给(gěi)客户(hù)相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国(guó)际经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资不(bù)同品种、不(bù)同(tóng)收益(yì)特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积(jī)极发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和(hé)客户众多的(de)银(yín)行等机构(gòu)相比(bǐ)，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都可参与到(dào)为客户提供(gōng)个人养(yǎng)老基(jī)金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务(wù)时效性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富(fù)，除(chú)特(tè)殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)的(de)养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业(yè)务合规(guī)性，为不同的客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来(lái)讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养老第(dì)二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去(qù)年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)收益(yì)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么率远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了(le)解(jiě)客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资(zī)者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品的(de)供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特(tè)点，包括(kuò)为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出(chū)发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具(jù)、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资(zī)产的(de)养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)能(néng)力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建(jiàn)议(yì)，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的时候做投资(zī)选择(zé)。这样在(zài)开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能面临的流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融(róng)工(gōng)具来解(jiě)决(jué)客户对(duì)短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，多家券(quàn)商(shāng)还发力个(gè)人(rén)养老金账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越(yuè)的(de)养老规划与(yǔ)满(mǎn)足不(bù)同养老(lǎo)需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合(hé)净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合(hé)的评价(jià)结(jié)果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务背(bèi)后(hòu)的企业员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提(tí)供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司(sī)自主开(kāi)发建设部署的(de)年金综合评价系统及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融服(fú)务体系均是(shì)公司积极(jí)响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养老金(jīn)及(jí)个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们(men)介(jiè)绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在(zài)不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的群(qún)体(tǐ)会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地(dì)探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商(shāng)营业部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(jù)人社(shè)部和(hé)国家社(shè)会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)经过半(bàn)年时间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数(shù)量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户(hù)外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了(le)解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进(jìn)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的(de)想法，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄(líng)群(qún)体(tǐ)的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了解个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但没存(cún)储的(de)主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才(cái)是更重要(yào)的。

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