昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会(huì)议，但会(huì)议(yì)开始后(hòu)不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代(dài)表实(shí)在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道(dào)双方是否会在周(zhōu)五或周末(mò)再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息(xī)传出后，三大美股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行(xíng)业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能(néng)不必让(ràng)利率(lǜ)升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交易员预计美联储下(xià)月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威(wēi)尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债(zhài)务上限(xiàn)事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅(xùn)速远离他(tā)讲话前(qián)所创(chuàng)的两个(gè)月来高位，一度(dù)较高位回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指数刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离(lí)周四所(suǒ)创的(de)3月末以来(lái)高(gāo)位。鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美(měi)股和美元的(de)跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌(diē)超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致(zhì)持平一(yī)周前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金(jīn)期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶。本(běn)周(zhōu)美油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡表示，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时(shí)间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务上限解决不(bù)了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增(zēng)加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部(bù)现金(jīn)余额(é)截(jié)至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美国通(tōng)胀远远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压力可能无需继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间(jiān)今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市(shì)场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是经济(jì)保持强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍(bào)威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息(xī)，而且银行业(yè)危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利率将低于预期(qī)：“鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压力可能对经济(jì)增长、就业和通(tōng)胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能无(wú)需（继续）加(jiā)息(xī)至那么高(gāo)的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具(jù)有限制性的(de)。做(zuò)太多与做太少的风险正(zhèng)变得更(gèng)加平(píng)衡。我(wǒ)们面临(lín)着迄今(jīn)为止收(shōu)紧政策的(de)效应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期银行业压力(lì)导致的(de)信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联(lián)储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再(zài)决定(dìng)可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经(jīng)济预测(cè)的准确度通常存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述(shù)提到(dào)的观点及其(qí)能(néng)实现的程度也(yě)都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧多少而(ér)作(zuò)出决定(dìng)。”

　　迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名ng>产业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期(qī)货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货(huò)研(yán)究所负(fù)责人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结(jié)构预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研究(jiū)院能(néng)化(huà)分析师李嘉豪(háo)认(rèn)为(wèi)，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的主要原(yuán)因(yīn)在于(yú)远兴投产的消息(xī)面刺激，使得(dé)盘(pán)面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到(dào)港5万吨，对供需关系也(yě)存(cún)在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期(qī)、库存累库(kù)的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在(zài)于(yú)前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的备(bèi)货情绪(xù)出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高的(de)情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构(gòu)看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能(néng)源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为(wèi)100万(wàn)吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱(jiǎn)预(yù)计(jì)生产(chǎn)成本(běn)在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构(gòu)在9月会发生(shēng)变化，这(zhè)是(shì)市场(chǎng)早已预期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计价，这一点从9月(yuè)合(hé)约的(de)深(shēn)贴(tiē)水可以(yǐ)得到(dào)验证(zhèng)。在这个供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)预期(qī)下(xià)，产业链开(kāi)始(shǐ)形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从近(jìn)月合约的跌幅和现(xiàn)货向期货(huò)回归的(de)方(fāng)式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)主要(yào)交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库(kù)存偏(piān)高，补库意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数(shù)据平(píng)均(jūn)为65％，湖北地区产销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据大幅(fú)下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱(ruò)，主(zhǔ)要是(shì)高(gāo)库(kù)存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻(luó)辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及预(yù)期(qī)的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在做强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能(néng)带来(lái)现货价格短期(qī)的(de)企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商品格局(jú)看，纯(chún)碱投产后必然(rán)走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期(qī)趋势下的扰动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势(shì)预计(jì)继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待(dài)下游的原料(liào)库(kù)存(cún)消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏弱。后市(shì)关(guān)注在(zài)需求(qiú)存(cún)在(zài)缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非价(jià)格开始冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻(bō)璃依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期则还是(shì)要关(guān)注持仓(cāng)的变化(huà)，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动加(jiā)大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基(jī)差不再(zài)是以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能(néng)源的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘(pán)面(miàn)也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势也将继(jì)续保持(chí)，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断(duàn)是(shì)否(fǒu)维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下游(yóu)深加工(gōng)订单情况、地(dì)产施工(gōng)端情况。若后(hòu)期(qī)地产施(shī)工端主体封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻璃的需(xū)求(qiú)量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加工(gōng)订单(dān)数量也将(jiāng)因此抬(tái)升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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