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大冤种什么意思，大冤种是骂人吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策(cè)的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)板(bǎn)块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际(jì)合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相关(guān)政策密(mì)集出(chū)台。今(jīn)年国(guó)务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复(fù)预期

大冤种什么意思，大冤种是骂人吗　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外供应、同时(shí)下(xià)游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下(xià)游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重点支持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气(qì)已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加注重(zhòng)投(tóu)资人回报(bào)，多家公司发(fā)布股(gǔ)东(dōng)回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红(hóng)比例以及承(chéng)诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连续三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融(róng)仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红(hóng)的板块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。