今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(sh希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思í)我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对(duì)我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度(dù)末(mò)规(guī)模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)的话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益(yì)于(yú)净值(zhí)大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为(wèi)云计(jì)算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来(lái)的(de)最高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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