随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòn悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望g)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对(duì)准确的(de)评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业(yè)格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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