金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官(guān)员为鹰派柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢站台的(de)情况下(xià)，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨的(de)幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社(shè)融(róng)超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银(yín)行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多配置依然是核心建议。

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