北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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