近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换股，外资基金(jīn)也纷纷行动(dòng)。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗(luó)德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股价(jià)震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开(kāi)始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们(men)一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施(shī)罗德旗(qí)下(xià)“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅(máo)台、万华(huá)化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超(chāo)媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰基(jī)金(jīn)也加仓宁(níng)德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源(yuán)车(chē)产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大中华和施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选中国机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的(de)基金材料中并(bìng)未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能(néng)源(yuán)车(chē)产业链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期来(lái)看(kàn)，关注三大主题。一(yī)是电动车供应(yīng)链；二是技术自主可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响(xiǎng)日益(yì)显现，全(quán)球各国的脱碳行动变得(dé)越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是(shì)“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国(guó)在(zài)这方面(miàn)为投资者提供了重(zhòng)要的机(jī)会。中国(guó)在电动汽车价值链(liàn)的供应(yīng)方(fāng)面是全球的(de)领(lǐng)导者，同时(shí)中(zhōng)国对(duì)成(chéng)品(pǐn)车辆的需(xū)求方面也占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很多人不知道的是，全(quán)球(qiú)2022年(nián)销(xiāo)售的(de)所有(yǒu)电动汽车(chē)中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外，中国也是(shì)全球电动车(chē)基础设施(shī)最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中(zhōng)国平均(jūn)一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美(měi)国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是(shì)28。来(lái)源(yuán)：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正在在(zài)各自的(de)领域中建立主导地(dì)位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于电池(chí)和(hé)电机温控的关键组件的生(shēng)产商。该公司在空(kōng)调阀行业全球市场占有杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物约60％的(de)份额，并在电动汽车阀门行(xíng)业(yè)拥(yōng)有超过(guò)90％的(de)市场份额(é)。客(kè)户包括(kuò)特斯(sī)拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全(quán)球范(fàn)围内继(jì)续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法规(guī)的支(zhī)持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事(shì)实(shí)上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就是宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中(zhōng)国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中(zhōng)度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场共计36家(jiā)动(dòng)力电池企业实现装车配套，较(jiào)去年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业动力电(diàn)池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排(pái)名(míng)来看，根据中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代(dài)于2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德(dé)时(shí)代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。北向资金净(jìng)流入较多的其它个股还(hái)包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北(běi)向资(zī)金净(jìng)流出较(jiào)多的个(gè)股包(bāo)括格力电器(qì)、中国建(jiàn)筑(zhù)、东方财富(fù)、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光(guāng)电源、中兴通(tōng)讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何(hé)持(chí)有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是(shì)令(lìng)人羡慕的(de)。它背后有两大增长(zhǎng)机(jī)遇(yù)一(yī)是电动车(chē)二(èr)是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面它的(de)市场(chǎng)份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命(mìng)周期(qī)和不含钴等特征而受到欢迎；动(dòng)力(lì)电池(chí)的(de)企业发展(zhǎn)与(yǔ)政府的脱碳(tàn)计划是一致的(de)。CATL的(de)领导者也(yě)非常杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(cháng)有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如何通过(guò) “柏基十问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如同所有的(de)投资(zī)者，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未(wèi)来新的电(diàn)池(chí)技术出(chū)现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争优势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁德时代和(hé)电(diàn)动(dòng)车厂(chǎng)商的关系若不能维系。这些因(yīn)素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在(zài)加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测(cè)检测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加(jiā)仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德(dé)时代之外(wài)，互联网或者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds -杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物 China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、万华(huá)化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大(dà)的为泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国(guó)机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基(jī)金加(jiā)仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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