金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(t中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经过(guò)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一(yī)家香港结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应(yīng)当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审核相关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发(fā)布(bù)相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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