一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗者(zhě)对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个(gè)人投资者在行业(yè)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可(kě)度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资者都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市场(chǎng)成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可(kě)以看到更(gèng)多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)大(dà)都由股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风(fēng)险，也(yě)能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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