近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的(d上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？e)天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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