北交所开市至今一年(nián)半，公(gōng)募基金投资北(běi)交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也(yě)加大北交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及(jí)人(rén)士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公(gōng)司(sī)表现良(liáng)好，叠(dié)加较低的估值水平(píng)，公募基金等专业投资者(zhě)积极(jí)挖掘(jué)北交所投(tóu)资机(jī)遇(yù)，投(tóu)向北交所的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从(cóng)长(zhǎng)期投资(zī)的(de)角度(dù)看，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于投(tóu)资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军和科(kē)技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基(jī)金公告可投资于北京证券交易(yì)所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发(fā)布公告称(chēng)，北交所上(shàng)市股票是国内依(yī)法发行(xíng)上市(shì)的股票(piào)，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上市(shì)交易的股票”。在(zài)遵守基(jī)金合同所规定的(de)投资目地肖指哪几个生肖？(mù)标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益(yì)特征和相关(guān)风险控(kòng)制指标等前提下，公司(sī)旗下(xià)基(jī)金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下新增基金如(rú)果符(fú)合基金合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北(běi)交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局(jú)力度；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内最优质(zhì)公(gōng)司的(de)代表(biǎo)，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金也认为，一方面(miàn)从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年(nián)11月北(běi)交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使得(dé)整个板块(kuài)的成交变(biàn)得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得(dé)越来越多(duō)投资者关注到北交所，自(zì)然(rán)也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决(jué)于北交(jiāo)所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可投标的(de)稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领(lǐng)域的(de)景气度(dù)。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)出(chū)现积(jī)极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基(jī)金产品出现在北交(jiāo)所公司前(qián)十(shí)大股东(dōng)名(míng)单中；北交(jiāo)所较(jiào)大规模公(gōng)司去年(nián)业绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续(xù)向(xiàng)好；次(cì)新基金(jīn)在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改(gǎi)善(shàn)和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动性等(děng)制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场(chǎng)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交(jiāo)所(suǒ)的战(zhàn)略定位和上市公司“小(xiǎo)而美(měi)”的(de)特征，预计次新基金(jīn)投资将深(shēn)入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)中进(jìn)行映(yìng)射(shè)，选择估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司(sī)进行投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交所相关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也(yě地肖指哪几个生肖？)称，我们(men)高度重视(shì)北交所投资机会(huì)，目前有一(yī)只北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一(yī)方面(miàn)会根据(jù)市(shì)场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主要投资(zī)范围(wéi)的(de)基金产品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将存(cún)量基(jī)金产品的(de)投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股(gǔ)票的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓(cāng)北(běi)交所股票总市(shì)值(zhí)情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金持(chí)有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年(nián)增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募投资北交所总(zǒng)市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上市公(gōng)司中，与新(xīn)能源行业相关的个股市值占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高，而(ér)去年下(xià)半年(nián)新(xīn)能(néng)源行业整体回调幅度(dù)较大，带动投资(zī)北交所市(shì)值(zhí)有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上涨势(shì)头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角(jiǎo)度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所的(de)投资(zī)价值仍然受到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资(zī)）更(gèng)加(jiā)成熟(shú)，但对比上证、深(shēn)证的大多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的(de)规模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，这也(yě)意味着(zhe)更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)和收益(yì)率预期(qī)，故我们认为北交所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比较看(kàn)好细分行(xíng)业(yè)的、符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研发投入的强度(dù)上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上(shàng)，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动性不断(duàn)提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多(duō)优秀的企(qǐ)业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证50指数估值有向上(shàng)修复的(de)空间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开(kāi)的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其(qí)是具(jù)有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可(kě)重点(diǎn)关注具有高(gāo)成长性、国产化(huà)逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士也称，北交所有一(yī)大批优(yōu)秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支持(chí)的东(dōng)风和企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)会有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成长(zhǎng)成为大型企业，这(zhè)个成长的过程会(huì)给(gěi)投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电力(lì)设备、机械设(shè)备、医(yī)药生物等三个领(lǐng)域。”

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