金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(g艾特是什么意思ěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē艾特是什么意思)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎ艾特是什么意思n)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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