分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的(de)实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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