随着一季(jì)报披露完(wán)毕，有着“专业买(mǎi)手”之称(chēng)的公募FOF最新持(chí)仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改革(gé)三(sān)只基金是(shì)全市场公募(mù)FOF一季(jì)度持有只数最多(duō)的(de)权益(yì)基金，相比去年(nián)四季度，易方(fāng)达供给改革取(qǔ)代融通健康产业(yè)，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续超配权益资产，并偏向成长风格基(jī)金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的状态(tài)，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利(lì)率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公募基金(jīn)旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商新趋势优(yōu)选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量上(shàng)看(kàn)，是目前公(gōng)募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势优选第二(èr)个季度坐上(shàng)公募基金“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去年(nián)末(mò)是(shì)与(yǔ)融(róng)通健(jiàn)康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由海富通改(gǎi)革驱动连(lián)续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点配(pèi)置(zhì)华(huá)商新趋势优选基金，其中(zhōng)更(gèng)有包括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基(jī)金将(jiāng)华商(shāng)新趋势优选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华(huá)商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选基金成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风(fēng)格著称，截止今年一季度末，成立(lì)以来(lái)收益率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)2几近是什么意思，几近什么意思拼音5只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓(cāng)持有(yǒu)易方(fāng)达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了(le)6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长逆势(shì)投资，关注(zhù)估(gū)值被(bèi)错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现(xiàn)好转信号(hào)的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革在一季度(dù)新进公募FOF买入(rù)只数榜前三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有20只公募FOF三(sān)季度重仓持(chí)有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供(gōng)给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多年(nián)化工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行业内把(bǎ)握(wò)投(tóu)资(zī)机会(huì)，并通(tōng)过努(nǔ)力(lì)不断扩大(dà)能力圈，目前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数(shù)基(jī)金增持前三“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中证光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发中证全指信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生科(kē)技ETF；灵活配置(zhì)混合基(jī)金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持(chí)份额(é)前三；偏股混合基金增持前三则(zé)被(bèi)易方(fāng)达信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、财通资(zī)管健(jiàn)康产(chǎn)业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基(jī)金增持前(qián)三分(fēn)别为中欧(ōu)信息产业、汇添富(fù)外延增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前(qián)三则是(shì)交银(yín)定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏债混(hùn)合基金增持(chí)前三依次为易方达安(ān)盈(yíng)回(huí)报、安信民(mín)稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配(pèi)置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现(xiàn)相(xiāng)对较好，但行业分(fēn)化较大。受益于数字经(jīng)济政(zhèng)策(cè)的(de)提振与人工(gōng)智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大(dà)；而地(dì)产和新(xīn)能(néng)源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从(cóng)一季(jì)度披露的情(qíng)况上(shàng)看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权益仓位(wèi)，并向(xiàng)成(chéng)长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理在一季度(dù)末对涨幅过高行(xíng)业(yè)基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，本(běn)季度基(jī)金主要进行(xíng)以下(xià)操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基(jī)金的(de)配(pèi)置比例，同时(shí)适度降低价(jià)值型(xíng)基(jī)金的配置比例(lì)；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部分转债(zhài)品种，增加其他确定性较高的(de)绝对(duì)收益或相对收益基(jī)金(jīn)品种；4、继续根(gēn)据(jù)既(jì)定的策略参与股(gǔ)票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持(chí)解禁(jìn)的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格(gé)上，目前权益部分依然保持(chí)略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显著下(xià)降(jiàng)，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益的(de)投(tóu)资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多(duō)资产(chǎn)、多策略”的方(fāng)式来平滑组合(hé)波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相对(duì)稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十(shí)大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断不是(shì)很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏(piān)离(lí)外，其他方面(miàn)没(méi)有明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随着近(jìn)期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主要(yào)方向逐渐有(yǒu)了较(jiào)明确的(de)判(pàn)断，在操作上(shàng)，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了低估(gū)值(zhí)价值风格基金(jīn)和股票，以(yǐ)及与数字经济相关(guān)的基(jī)金和股票，未来计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平变化(huà)做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继(jì)续对部分主动权益基金进行了分(fēn)散和优化，在(zài)一季度(dù)股票市场整(zhěng)体小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨大的(de)市场中，基于对(duì)长期(qī)基本面、行业景气度(dù)、估值、性价(jià)比等的判断，对行业风格的持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅(fú)较高的行业(yè)基(jī)金，增持部分短期表现较差的行业基(jī)金。

　　年(nián)内表现领先(xiān)的平安(ān)养(yǎng)老(lǎo)2045一季报(bào)中表示，报告(gào)期内，基金整体保(bǎo)持(chí)中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结构有(yǒu)所(suǒ)调整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方(fāng)面，基(jī)于(yú)不同(tóng)板块的基本面和估值(zhí)性价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体(tǐ)而言，通(tōng)过动(dòng)态再平(píng)衡，保持(chí)组合处于稳健均衡(héng)状态，重(zhòng)点关注一季报(bào)超预期(qī)的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价(jià)值质(zhì)量等偏价值策略的基金(jīn)的超(chāo)配比例(lì)，继续超配(pèi)偏小盘(pán)风格的基金，适度增加了偏成长策略的基金的配(pèi)置比例(lì)。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的大(dà)幅调整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低拥(yōng)挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)策略基金的配置(zhì)比例。不过仍然选(xuǎn)择那些能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那(nà)些(xiē)短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼(yǎn)的(de)科(kē)技基金(jīn)。在(zài)不同地域(yù)的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季度末，基(jī)金的权益类资产实(shí)际配(pèi)置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年(nián)度(dù)目标(biāo)配置(zhì)比(bǐ)例战术型标(biāo)配(pèi)，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持有一季度操作(zuò)上围绕经济增长和(hé)政策支(zhī)持方(fāng)向作为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要(yào)方向，组合主要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加大对(duì)于业绩预期增速较高板块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的(de)标的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心等方(fāng)面的观察(chá)，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产维持超(chāo)配(pèi)状态，结构上均(jūn)衡配置于(yú)：受(shòu)益于顺周期低估值的(de)金融周期板块、受益于社会经(jīng)济活动(dòng)趋于正常的消费医药板(bǎn)块，以及受益于(yú)产业周期见底(dǐ)及国产替代的科技制造板块上(shàng)。

　　权益(yì)市场仍将(jiāng)有所(suǒ)作为

　　关注确定性和(hé)未(wèi)来发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前(qián)A股市场行至3300点附(fù)近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如何寻(xún)找投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报(bào)中提到了对当(dāng)下的(de)思考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后(hòu)市，随着(zhe)经(jīng)济数(shù)据真空期的(de)度过(guò)，国内大类资产复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期(qī)维(wéi)持对(duì)权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资产估值修复。从确定(dìng)性(xìng)和未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块(kuài)内重点关注航空出行供需(xū)格局和票价弹性带来的潜在超预期机会(huì)。投(tóu)资(zī)端关注地产链以及一带一(yī)路(lù)带动(dòng)下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老目标五年基金(jīn)经(jīng)理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权(quán)益(yì)来(lái)讲，当前历史估值分位(wèi)、相(xiāng)对债券资产的估值处均在(zài)具(jù)备吸引力的水平(píng)，为长期投资(zī)提供一定安全(quán)边际。年(nián)内经济修复是(shì)确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽(suī)有(yǒu)分歧，但政策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此(cǐ)前判断，关注(zhù)受益(yì)于稳内(nèi)需政策(cè)加(jiā)码的领域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴(tiē)可能(néng)增加的(de)基建、信创(chuàng)、自(zì)主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情绪的过热(rè)持谨慎的态度，后续会持(chí)续(xù)关注新技术对经济各个领(lǐng)域的(de)影(yǐng)响；对消费服(fú)务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出行、消费(fèi)数据改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景顺(shùn)长城养老(lǎo)目标2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月以(yǐ)来(lái)市场(chǎng)的下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复(fù)盘历(lì)史(shǐ)几近是什么意思，几近什么意思拼音上的复(fù)苏周期，权(quán)益方面(miàn)均(jūn)能有所作(zuò)为，基本面(miàn)的总体改善能激活市场(chǎng)的生态，市场会不断寻找基(jī)本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市(shì)场会围绕各行业受(shòu)益改善幅度(dù)，不断挖(wā)掘一季报超预(yù)期、全(quán)年指(zhǐ)引较好的(de)细分方向。同(tóng)时，因处于复(fù)苏阶段，顺(shùn)周期方(fāng)向(xiàng)也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续(xù)关注以下(xià)三个方向：一是顺周期(qī)低估值板(bǎn)块(kuài)具备长期投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否带(dài)来相关(guān)行(xíng)业、企业基本面的改善，并打开估(gū)值提(tí)升的(de)空间。

　　二是消费医药(yào)板(bǎn)块的(de)场景(jǐng)复苏逻(luó)辑(jí)较(jiào)为确(què)定，比(bǐ)较而(ér)言，医(yī)药板块(kuài)的估值性价比更高(gāo)。三(sān)是科技制造板块，特别是国产替(tì)代的关键环节(jié)，是长期关注的方向。短周期来看(kàn)，半(bàn)导(dǎo)体行业可能在(zài)下(xià)半年周期(qī)见底，计算机行(xíng)业的景气度(dù)相较于去年也是大(dà)幅改善。而人工智(zhì)能等(děng)技术的突(tū)破(pò)，有可能打(dǎ)开科(kē)技(jì)板块(kuài)的(de)成长空间。

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