5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí竹荪煮多久)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方(竹荪煮多久fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这(zhè)可能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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