5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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