为(wèi)了让自己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一(yī)起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管理中心(xīn)（普通合(hé)伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两(liǎng)方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维联(lián)合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有19天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出多点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处(chù)罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不(bù)足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利(lì)益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人中一方(fāng)存在不(bù)当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代(dài)理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事(shì)人(rén)及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体参与、多(duō)个环(huán)节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并(bìng)非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一个(gè)整体，不区(qū)别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七条第(dì)一(yī)项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依(yī)据，不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平(píng)作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未(wèi)如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在(zài)相关公告(gào)中均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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