美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xi旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释à)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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