今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译p>

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的(de)企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间；同时杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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