财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jì电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗n)入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòn电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗g)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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