金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(k妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释ǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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