在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示(shì)，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们(men)近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车(chē)16个(gè)小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上(shàng)涨给下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连美国管得了比尔盖茨吗跌52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内，价(jià)格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维(wéi)持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在(zài)加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)一季(jì)报也显示(shì)，其存货(huò)金额从(cóng)去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前(qián)库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　美国管得了比尔盖茨吗ong>储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电美国管得了比尔盖茨吗池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会比动(dòng)力电(diàn)池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力(lì)电(diàn)池(chí)，其中国外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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