在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金的(de)青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出(chū)现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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