金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本(běn)股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日(rì)本(běn)股市主要股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时国民党任公是指谁，任公指的是什么也是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日(rì)本(běn)可能(néng)正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最(zuì)大(dà)净买家，年(nián)初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大(dà)商社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示(shì)将进一(yī)步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的(de)决定(dìng)其(qí)实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容(róng)易(yì)理解，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过业务(wù)来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们(men)也能很好地理解他(tā)们所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时我(wǒ)们还(hái)能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没(méi)有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分原因是为了向(xiàng)这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班(bān)人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特(tè)，还有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日(rì)本国民党任公是指谁，任公指的是什么东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报(bào)（国(guó)际会(huì)计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美(měi)国著名(míng)投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时间(jiān)里(lǐ)增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研(yán)报中指出在过去(qù)的三(sān)十年(nián)中，日(rì)本经(jīng)历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界(jiè)舞台的(de)中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际(jì)格局大(dà)变化的背(bèi)景下(xià)，日本经济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的地(dì)缘(yuán)政治格局(jú)下，日本(běn)在(zài)亚太格(gé)局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政(zhèng)治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良(liáng)好的(de)医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮(cháo)。

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