5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固(gù)定(dìng)资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利(lì)率(lǜ)机(jī)制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存(cún)款之(zhī)间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知存款和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未(wèi)来(lái)大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们(men)仍(réng)面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的(de)资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率不大，而(ér)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经(jīng)营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国(guó)内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼)下(xià)调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的(de)银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成(chéng)本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低(dī)全社(shè)会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来(lái)由于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的(de)信号(hào)来(lái)看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于政策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风(fēng)险偏好适(shì)中投(tóu)资者(zhě)的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可(kě)通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己(jǐ)风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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