今(jīn)年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīn一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗g)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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