5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持(台湾是省还是市 台湾是省会吗chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿台湾是省还是市 台湾是省会吗元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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