金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思交易已确认。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思)算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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