用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)乌鲁木齐海拔多少米高 #ff0000; line-height: 24px;'>乌鲁木齐海拔多少米高年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用(yòng)友网络(luò)在股价(jià)相对高点进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投(tóu)入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐn乌鲁木齐海拔多少米高g)下，用(yòng)友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投(tóu)资(zī)也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云(yún)平台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成(chéng)为公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场(chǎng)对(duì)用友在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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