本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策(cè)的(de)影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业(yè)化(huà)整体解(jiě)决方案(àn)能力的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(d可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ài)工(gōng)为起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级(jí)高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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