在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资(zī)金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券E四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震TF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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