财联社6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行(xíng)业具备明(míng)显的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤(pí)酒企业的(de)“兵家(jiā)必争之地”，而年(nián)内火爆的(de)淄博烧烤一(yī)定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺(wàng)季(jì)更是(shì)值得投资者期待。

　　从(cóng)一季度业(yè)绩来(lái)看拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(kàn)，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝(jué)尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也(yě)分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单(dān)季度营(yíng)收突破百亿元。但包(bāo)括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在(zài)内的外资系啤(pí)酒公司基本(běn)面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏(kuī)损，本土与外资两大(dà)阵营(yíng)的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称(chēng)一抹亮色。民生证券王言海(hǎi)5月8日发布的研(yán)报(bào)指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母(mǔ)净利(lì)润高增；2023年伴随(suí)疫(yì)情扰(rǎo)动(dòng)褪去(qù)，下游场景逐(zhú)步复苏(sū)，叠加成本压力边际(jì)缓解，23Q1营(yíng)收、利润(rùn)相比去年同(tóng)期(qī)明(míng)显提速。国盛(shèng)证(zhèng)券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域(yù)持续扭亏、释(shì)放利(lì)润的(de)一年(nián)。

　　外(wài)资(zī)啤酒(jiǔ)在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄(qì)今股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价同期(qī)累(lèi)计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠(zhū)江啤酒则(zé)跌超三成(chéng)。

　　上(shàng)世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专(zhuān)项工程”后，啤(pí)酒产(chǎn)业(yè)兴起，北京的燕京、上海的力波(bō)、福(fú)建的惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每座城市都拥有自(zì)己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场(chǎng)份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙(sūn)山山4月24日发(fā)布的(de)研报罗(luó)列五大巨头的具体市场(chǎng)份额，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英(yīng)博(bó)子公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡头格局(jú)。

　　孙山山拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(shān)指出(chū)，我(wǒ)国啤(pí)酒行业(yè)CR1市占率属于(yú)中(zhōng)等水(shuǐ)平，市场集中度(dù)仍有提(tí)升空(kōng)间，待CR1市占率提升后头(tóu)部企(qǐ)业(yè)将有望(wàng)进一步提(tí)升盈利水平。分析(xī)人(rén)士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势不变，经(jīng)过一(yī)段时间(jiān)的此消彼长，持续多年的“五强争霸(bà)”格局，将(jiāng)演(yǎn)变为“一超多强”：华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)把(bǎ)青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)和百威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流(liú)啤(pí)酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外资啤酒在中国(guó)市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持的(de)嫡系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业利润增(zēng)长将低(dī)于去年的水平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一(yī)平台(tái)，并将(jiāng)乌苏啤(pí)酒(jiǔ)、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国多个地(dì)区(qū)的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷(fēn)提(tí)价 占据(jù)高端如(rú)同(tóng)坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤酒行业(yè)的(de)业(yè)绩增长，多亏了(le)高端(duān)化。此前多(duō)年，高(gāo)端啤酒市(shì)场主要(yào)由外资啤酒(jiǔ)百威(wēi)英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品牌牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤(pí)酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以销量最大的华润雪(xuě)花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大(dà)江南北的大绿棒(bàng)子，现(xiàn)在已经很难(nán)见到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行(xíng)业(yè)处于产业(yè)链中游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒(jiǔ)成本主(zhǔ)要材(cái)料；下游终端(duān)议价(jià)能力较强，进入(rù)存量竞争时代后，企业为向高(gāo)端化转型已多次实施提价(jià)举措。符蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费(fèi)场景恢复将(jiāng)加(jiā)速(sù)各啤酒龙头产品(pǐn)结(jié)构优化、加速高端(duān)化进程，2023年(nián)吨价(jià)提升幅度或(huò)不弱于成本(běn)催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年(nián)时有(yǒu)发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参(cān)与数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流厂商纷纷提价，中(zhōng)高低档均(jūn)有所涉及。勇闯天(tiān)涯(yá)出(chū)厂(chǎng)价(jià)提升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中(zhōng)国啤酒市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元(yuán)区(qū)间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出(chū)千(qiān)元(yuán)啤酒，华润啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一(yī)世传奇”，百威啤酒的(de)“大(dà)师(shī)传奇(qí)”，都是(shì)为了继(jì)续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐(qí)发力 高端化势能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元级(jí)产品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出(chū)价值1399元的“一世传(chuán)奇(qí)”；超高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产品价(jià)位最高，均价(jià)约29元(yuán)/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西(xī)南(nán)证(zhèng)券朱(zhū)会振4月29日发(fā)布(bù)的研(yán)报指出，青岛(dǎo)啤酒中档高端齐发(fā)力，高端化势能锐不可当。产(chǎn)品(pǐn)端方面，公(gōng)司在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进(jìn)一步(bù)提(tí)升中档(dàng)崂(láo)山(shān)品(pǐn)牌占(zhàn)比，并借助(zhù)桶啤、白啤等高端产品放(fàng)量，带动整(zhěng)体产品结构(gòu)持续升级。随着(zhe)23年现饮(yǐn)场景全(quán)面(miàn)复苏(sū)叠加去年Q2以来低基数效应，预(yù)计(jì)公(gōng)司全(quán)年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜(xǐ)力(lì)如(rú)虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中国正式(shì)完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥有(yǒu)上百(bǎi)家酒厂(chǎng)，连续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方华(huá)润啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此(cǐ)拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端(duān)及超高端(duān)产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品(pǐn)收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟悉其经济(jì)型产(chǎn)品(pǐn)如勇闯天涯等，但(dàn)对其(qí)高(gāo)端产(chǎn)品认知度或接受度相对偏低(dī)。公司提价空间(jiān)较大(dà)，高(gāo)端化(huà)完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业的老(lǎo)大哥(gē)，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在(zài)。不(bù)仅销售范围收(shōu)缩不少(shǎo)，被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的营业额甚至被重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利(lì)润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒突破增长瓶颈(jǐng)的秘(mì)诀，是高端新品(pǐn)燕(yàn)京U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕京酒號社区小(xiǎo)酒馆这(zhè)种新零售业态的落(luò)地生根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研(yán)报指出，渠道反馈(kuì)，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动(dòng)整体销量(liàng)同(tóng)增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品点评(píng)称，改革红利释放(fàng)正处(chù)起步阶段，旺季动销加速、成(chéng)本优化(huà)之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士(shì)指出(chū)，精酿啤酒(jiǔ)目前(qián)属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及(jí)空间(jiān)，且(qiě)目前(qián)行(xíng)业格局未(wèi)定(dìng)，企业拥有弯道(dào)超车机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风味(wèi)发展趋势，产品风味(wèi)及应用场景布局多元化企业(yè)，将更加能够顺(shùn)应精酿市场(chǎng)发展趋(qū)势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)可持续发展潜(qián)力(lì)，并有望(wàng)成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗