金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待(dài)其(qí)正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗xíng)认可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行 国(guó)家(jiā)外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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