5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由原来的蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译píng)均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)可以有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ong>陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随(suí)下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居(jū)民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当前(qián)货(huò)币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，4月以来(lái)下(xià)行加速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适(shì)合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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