用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以来连(lián)续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng分压公式是什么，分压公式是什么意思)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了(le)不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的(de)7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于(yú)互(hù)联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的”用(yòng)友云(yún)”面世(shì)、云平台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入(rù)新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服分压公式是什么，分压公式是什么意思务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用(yòng)友却还是(shì)没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部市场(chǎng分压公式是什么，分压公式是什么意思)提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信(xìn)心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也(yě)在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对(duì)应到(dào)股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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