“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(c投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁hū)口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中(zh投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁ōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可(kě)能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足(zú)。

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