财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于凶猛的意思是什么 凶猛的近义词阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从(c凶猛的意思是什么 凶猛的近义词óng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业凶猛的意思是什么 凶猛的近义词内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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