财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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